【贵州制冷配件】空调产销量继续高增长 关注配件景气回升

发布时间:2018-12-18 07:10:09

  据产业在线数据,3月份空调行业产量1427万台,同比增长32.6%,销量1485万台,同比增长24.9%。其中内销754万台、出口731万台,分别增长39.7%、12.7%。一季度行业总产量3458万台,增幅为35.6%,销量3503万台,同比增长32.9%。


  业内表示,空调零售端表现抢眼,考虑到地产滞后效应、近期高温天气等利好因素,预计空调增长趋势依旧确定。产量快速增长则是行业目前处于补库存阶段,这将拉动配件行业需求。


  相关概念股:


  海亮股份:矢志全球最大最强铜管企业


  未来全球铜管加工行业的领导者。目前公司有5个生产基地,拥有铜管及铜棒产能27.6万吨、4万吨,是中国第二大铜管加工企业。未来公司计划通过收购、贵州制冷配件新建的方式扩产,矢志成为全球最大最强铜管企业。近期公司收购LuwadaGroup旗下3家铜管厂后新增7。5万吨产能,加之往年9月公告的原基地扩建27。5万吨产能的计划,未来公司总产能将超过60万吨。


  严格规避铜价波动风险,扩产后利润增速将在20%以上。公司在订单签订时,同时在期货市场将对应的原料阴极铜进行套期保值操作,进而规避了生产周期内铜价波动的风险。同时,公司生产采取以销定产的模式,将库存带来的敞口风险也降到最低。所以铜材销量(以销定产模式下与产量几乎一致)是影响公司利润的要害因素。预计公司2016-2018年铜产品销售量分别为40万吨、45万吨、60万吨,对应净利润分别为5.65亿元、6.35亿元、7.34亿元,利润增速维持在20%以上。


  外延尝试环保、金融、矿产领域。通过将集团培育的优质资产注进,公司不断外延尝试环保、金融、矿业等新领域,进而实现多元化经营。2016-2018年,预计新领域将为公司贡献净利润分别为1.9亿元、2亿元、2.1亿元,利润增速在5%以上。


  投资建议:瞧好公司在铜管行业的整合能力,预计2年内将在规模和技术上成为全球铜管市场的领导者。


  估值:预计2016-2018年公司每股净利润为0.334元、0.376元、0.434元。


  选择铜板块的企业为可比公司,基于可比公司2017年PE中值,给予公司27倍市盈率,对应目标价为10。1元/股,向上空间13。9%。


  风险:产能扩张不及预期;收购资产遭遇政策风险。


  盾安环境:四季度迎来营收改善,积极布局产业转型升级


  盾安环境发布2016年年度报告:公司2016年实现营业收进58.30亿元,同比增加-0.49%;实现回属于上市公司股东的净利润8301.31万元,同比增加1.07%,对应EP贵州制冷配件S为0.09元。


  逐步脱离全球经济脆弱和家用空调渠道往库存的影响,公司营收第四季度实现反转。公司2016年实现营业收进58。30亿元,同比增加-0。49%,主要是受到全球经济脆弱和家用空调渠道往库存、节能业务原材料煤价上涨的影响。分季度来瞧,公司在Q1、Q2、Q3和Q4分别实现营业收进11。67亿元、14。25亿元、12。88亿元和19。51亿元,同比增长-18。85%,-5。44%,-11。82%和34。18%;第四季度营收实现反转,公司进进营收平稳增长期。


  减持海螺型材,获取大额投资收益。公司累计减持海螺型材1,795。46万股股份,合计获投资收益约10,447。35万元。目前,公司还持有海螺型材无限售流通股1,599。99万股,占其总股本36,000万股的4。44%。


  积极布局传感器等元器件产业,助推公司从制冷领域向工业、汽车等领域拓展。公司进进的MEMS压力传感器行业,是物联网的感知层。随着智能社会的到来,传感器将更多地应用到汽车、工业等领域;进进传感器行业有助于公司的配件产业实现从制冷领域向工业、汽车等领域拓展,是公司元器件产业转型升级的重要契机。此外,新能源汽车热治理核心部件也是公司战略发展产业,有瞧受益于新能源汽车产业的发展走上快车道。


  盈利猜测与评级:公司紧紧围绕“高端智能制造”转型升级战略目标,加快推进传感器、新能源汽车热治理核心部件等产业布局和产业化,加速自动化改造与精益化生产,未来贵州制冷配件收益可瞧。预计公司17-19年EPS分别为0.11/0.13/0.19元。


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